Koppel : USAd ei tasu veel maha kanda

Hansapanga investeerimisfondide juht Rasmus Pikkani leiab erinevalt LHVst ja Tark Investorist, et analüütikud pingutavad üle, andes negatiivseid hinnanguid USA ettevõtete kasumiväljavaadete kohta.

"Hetkel näib, et jah - tarbimist võidakse koomale tõmmata küll, kuid fundamentaalsed põhjused "tarbimispeo" jätkumiseks on alles. Nii sissetulekute kasv kui tugev tööturg on selgelt toeks - mõelge ise, kui teil palk kasvab ning töökoha kaotuse pärast erilist muret ei ole, siis polegi justkui püksirihma pingutamiseks erilist põhjust," rääkis Koppel.

Koppeli sõnul kiputakse tihti viitama viimasel ajal USA puhul ka sellele, et kuidas kinnisvarahindade langus mõjutab negatiivselt kodumajapidamiste tarbimisotsuseid. "Ma võin küll eksida, kuid vähemalt mina ei ole näinud ühtegi piisavalt konkreetset tõestust sellest, et nende kahe asja vahel oleks praeguseid jõulisi emotsioone õigustav seos," märkis ta.

Kui ettevõtete tasandile minna, siis raha näib ettevõtetel olevat küllaga (võlakoorem on madal) ning ka kasumlikkus on väga hea. Olukorras, kus dollar on langenud ning ka intressimäärad on langemas, on suhteliselt ebatõenäoline, et ettevõtted hakkaksid agressiivselt tööjõudu vähendama. Hoopis olulisem on see, et intressimäärade langetamine on muutnud kapitali odavamaks ning see võib hoogustada põhivarainvesteeringute kasvu, nentis Koppel.

Hetke konsensus näibki olevat, et USA tarbija on omadega hädas ning USA majanduskasv jääb paremal juhul kesiseks. "Ma ei välista seda, et konsensusel võib siinkohal isegi õigus olla, kuid samas ei saa välistada et, põhivarasse tehtavate investeeringute hoogustumine, ekspordibuum (tänu kiirelt arenevatele majandustele Aasias) ning tarbija nö vastupidavus üllatavad positiivselt. Kui aga aktsiaturu kontekstis vaadata, siis peab tunnistama, et SP 500-indeksi keskmine P/E on 15 juures, mis on mõistlik, aktsiad on võrreldes teiste varaklassidega suhteliselt atraktiivsemalt hinnatud ning arenevast Aasiast lähtuv nõudlus võib nii mõnelegi suure kapitalisatsiooniga tuntud globaalsele brändiettevõttele hästi mõjuda," rääkis Koppel.