Pehme maandumine võib osutuda oodatust kõvemaks

Tööviljakust rohkem kui kahekordselt ületav reaalpalga kasv viitab majanduse ülekuumenemisest tingitud tööjõupuudusele.

Kuna majanduse veduriks on olnud kinnisvarasektor ja sisenõudlus, mida on toetanud laenukoormuse kasv, tuleb olukorra hindamiseks vaadelda arenguid neis valdkonnis. Ehitustellimusi on juba märgatavalt vähem, see trend ilmselt jätkub. See tähendab, et ehitusest vabanevad töökohad võivad leevendada tööstusettevõtete tööjõupuudust. Kinnisvaraturu jahtumine mõjutab otseselt muidki valdkondi isikuteeninduseni välja, seega võib arengu pidurdumist täheldada kogu majanduses. Pehme maandumise stsenaarium võib osutuda oodatust kõvemaks.

Ettevõtteil soovitan naasta põhitegevusala juurde ja vältida riskide võtmist kinnisvarasektoris. Tuleb tõsta tööviljakust ja investeerida uutesse tehnoloogilistesse lahendustesse vaatamata sellele, et tööjõu ülalpidamine sellest veel kohati odavam on. Kuna sisenõudlus väheneb, tuleb toodangule otsida klientuuri välismaalt.

2008. aastaks prognoosime palgakasvu olulist aeglustumist, välistatud pole ka kasvu kuni kahekordne vähenemine. Seoses aktsiisitõusudest tuleneva inflatsiooni väga kõrge kasvuga võib juhtuda, et reaalpalga kasv jääb inflatsiooni kasvule alla.

Oluline oleks ka mõista, et statistikaameti avaldatav keskmine palk ei vasta reaalsusele, lähtuda tuleks maksu- ja tolliameti avaldatavast keskmise palga suurusest. Statistiline keskmine on u 2000 krooni kõrgem kui maksuameti andmeil tegelikult väljamakstav keskmine töötasu. I kvartalis oli see 9300 ja II kvartali lõpuks jõudis 10 000 krooni piirimaile.

Galopeeriva inflatsiooni tingimustes peaks valitsus tegema endast kõik oleneva, et selle hoogu pidurdada. Loobuda tuleks lisaeelarve tegemisest ja teha järgmise aasta eelarve ülejäägiga, mis vastaks vähemalt 3%-le SKPst. Avaliku sektori palkade kasv ei tohiks ületada elukalliduse tõusu või tuleks sootuks külmutada.