Võlakirjaturul on käes emitentide aeg

Samas annab dollari jõuline tõus investoritele selge signaali intresside kohta. Suure tõenäolisusega on lähiajal oodata jätkuvat Euribori tõusu, küsimus on ainult selles, kas Euroopa Keskpank muudab oma poliitika jõulisemaks või laseb asjadel rohkem oma rada veereda. Esimesel juhul tõusevad intressitasemed kiiresti, teisel juhul on tegemist pigem sümboolsete korrektuuridega, mis juba eelnevalt turul kajastamist leiavad.

Kummalgi juhul ei ole aga oodata baasintressi langust. See peaks olema selge signaal ettevõtetele, kes lähema aasta jooksul suuremaid investeeringuid planeerivad.

Tekkinud olukord on eriti keeruline ettevõtetele, kelle laenud on võetud dollari baasil, jättes tekkiva valuutariski maandamata. Tänaseks on pidev kursitõus omaaegsest, suhteliselt soodsa intressiga laenust teinud tõelise finantsjuhi õudusunenäo. Kui Euroopa Keskpank jätkab passiivset intressipoliitikat, tõuseb jätkuvalt dollari kurss. Kui poliitika muutub, tõusevad eeldatavasti intressid.

Mõlema lahenduse korral on täna soodne aeg ebamugavate laenude refinantseerimiseks. Kui selline võimalus puudub, tuleks kaaluda valuutariskide maandamist, sõltumata sellest, et seda tehakse võib-olla liiga hilja.

Et tulevikus oleks laenukapitali juhtimisega vähem probleeme, tuleks vähemalt osa re-finantseeritavast laenust kaasata võlakirjaturult. Esiteks on võlakirjaturul kaasatav kapital laenuturu kapitalist odavam.

Teiseks on võimalik laen jaotada ?portsjonitesse? ja diferentseerida seda vastavalt ettevõtte tulude struktuurile selliselt, et automaatselt oleks maandatud valuuta- ja muud tekkida võivad kõrvalriskid.

Kolmandaks, täna emiteeritud võlakirjade hind järelturul langeb kui üldised intressitasemed tõusevad. See annab ettevõttele võimaluse probleemideta oma laenu turult tagasi osta, juhul kui tema laenukapitali vajadus muutub.