- bestmarketing.ee
- dv.ee
- ehitusuudised.ee
- finantsuudised.ee
- foundme.io
- ituudised.ee
- kaubandus.ee
- kestlikkusuudised.ee
- kinnisvarauudised.ee
- laanevirumaauudised.ee
- logistikauudised.ee
- mu.ee
- palgauudised.ee
- personaliuudised.ee
- pollumajandus.ee
- raamatupidaja.ee
- toostusuudised.ee
- imelineajalugu.ee
- imelineteadus.ee
- nationalgeographic.ee
- virtuaalkliinik.ee
- OMX Baltic−0,18%298,32
- OMX Riga−0,23%931,38
- OMX Tallinn−0,24%1 970,46
- OMX Vilnius−0,06%1 292,31
- S&P 500−0,09%6 840,51
- DOW 30−0,38%47 560,29
- Nasdaq 0,13%23 576,49
- FTSE 100−0,03%9 642,01
- Nikkei 225−0,1%50 602,8
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,86
- GBP/EUR0,00%1,14
- EUR/RUB0,00%89,96
- OMX Baltic−0,18%298,32
- OMX Riga−0,23%931,38
- OMX Tallinn−0,24%1 970,46
- OMX Vilnius−0,06%1 292,31
- S&P 500−0,09%6 840,51
- DOW 30−0,38%47 560,29
- Nasdaq 0,13%23 576,49
- FTSE 100−0,03%9 642,01
- Nikkei 225−0,1%50 602,8
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,86
- GBP/EUR0,00%1,14
- EUR/RUB0,00%89,96
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine
Buffetti stiilis investeerimine vireleb varjusurmas
Aastakümneid üritavad investorid jäljendada Warren Buffetti stiili ja investeerida väärtusaktsiatesse. Seni on tema meetodit peetud kõige lollikindlamaks pikaajaliseks investeerimisviisiks. Viimane aastakümme aga näitab, et Buffetti stiil ei pruugigi olla mõistlik.
Majandusteadlased Eugene Fama ja Kenneth French töötasid välja Fama-Frenchi kolmefaktorilise mudeli, iseloomustamaks aktsiaportfelli tootlusi. Mudeli kolm faktorit on ettevõtte suurus, firma raamatupidamislik hinnasuhe (P/B) ning tururisk.
Buffetti kuulsuse tõusuga levis ka väärtusinvesteerimise idee osta madala valuatsiooniga aktsiaid ning müüa kõrge valuatsiooniga aktsiaid. Investeerimispanga Goldman Sachs analüütikute hiljutine analüüs aga näitas, et see strateegia on viimase 10 aasta peale toonud kaasa 15%se negatiivse tootluse.
Umbes sama aja peale on USA suurim aktsiaindeks S&P 500 pea kahekordistunud. Viimase kümne aasta peale on numbrid tõepoolest nukrad, kuid Goldmani analüütikute sõnul ei tasu väärtusinvesteerijatel veel püssi põõsasse visata.
“Viimastel aastatel on fundamentaalne langus olnud väärtusinvesteeringutele erakordselt vaenulik, kuid tõenäoliselt sellised tingimused igavesti ei kesta,” kommenteeris kliendikirjas Goldmani analüütikute tiimi juhtinud Ben Snider. “Siiski, võttes arvesse praeguse majandustsükli vanust, võime lähiaastatel eeldada väärtusinvesteeringute kehva tootlust.”
Mis on mis?
Väärtusinvesteerimine on investeerimisstrateegia, mille käigus valitakse aktsiaid, mille hind on mõne fundamentaalse analüüsi näitaja põhjal soodne.
Väärtusinvesteerimisele pandi alus 1920ndatel USAs, hiljem on seda populariseerinud paljud investorid, neist kõige kuulsam Warren Buffett.
Keskpankadel oma roll
Analüütikute sõnul võib kehva tootluse süüst suure osa panna erakordselt nõrga majanduskasvu ja majandustsükli pikenenud eluea arvele. Lisaks on tootlusi mõjutanud ka viimasele kriisile eelnenud aktsiaturu omapärased karakteristikud.
Tavapäraselt läheb väärtusaktsiatel muust turust paremini, kui majanduskasv on suhteliselt tugev ja laiapõhjaline. Eriti paistab see silma uue tsükli alguses, märgivad Goldmani analüütikud. Kui majanduskasv pole tugevamate killast, siis ei lähe ka väärtusaktsiatel hästi. Goldmani sõnul on n-ö uus normaalsus ehk madal kasv tõstnud investorite isu kõrge tootlusega aktsiate nagu FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google) järele.
Lisaks on väärtusaktsiatele kahjuks tulnud keskpankade lõtv monetaarpoliitika, mis tõstis kõigi aktsiate valuatsiooni ühtlaselt ja mille tõttu odavamate aktsiate atraktiivsus langes. 2013. aastal vähenes S&P 500 ettevõtete kasumi-hinna suhte (P/E) erinevus ajalooliselt erakordselt madalale.
2016. aasta Ühendriikide presidendivalimiste järel tõusis kiirema majanduskasvu lootus, ja see oli hea tõuge väärtusaktsiatele, kuid analüütikute hinnangul nõuab see soodsate olude kokkulangemist mitmel rindel ning on tõenäolisem, et enne on tulemas majanduslangus ja alles seejärel taas tõus ning väärtusaktsiate tähesära.
Lootus inimeste irratsionaalsusel
Pikemas plaanis on aga väärtusaktsiatel käises üks trump - inimeste vildakas suhtumine investeeringutesse, mis lubab emotsioonidel ja eelarvamustel mõjutada seda, kuhu oma investeeringuid paigutatakse.
“Isegi praeguses olukorras, kus suur hulk raha voolab masininvesteerimisse ja passiivsetesse strateegiatesse, lubab erinevate tootluseesmärkide, riskitaluvuse ja psühholoogiliste eelarvamustega inimeste osalemine investeerimisprotsessis loota, et väärtusinvesteerimise efekt jääb elama,” kommenteeris Goldmani analüütik Snider.
Siinkohal on paslik meenutada üht teist aktivistist investeerimisguru Carl Icahni, kelle Twitteri kontol on iseloomustuses lause: “Mõned üritavad rikkaks saada, uurides tehisintelligentsi. Mina seevastu teenin raha, uurides loomulikku rumalust.”
Seotud lood
Leedu Keskkrediidiühistu (LCKU), mis ühendab Balti riikide suurimat krediidiühistute võrgustikku, käivitab avaliku allutatud võlakirjade emissiooni. Ettevõte pakub Leedu, Läti ja Eesti investoritele võimalust osta kuni 4 miljoni euro väärtuses 10-aastaseid võlakirju, mis emiteeritakse kuni 8 miljoni euro suuruse võlakirjaprogrammi raames. Intress on 8–8,25 protsenti aastas ja seda makstakse välja kaks korda aastas. Võlakirju jagatakse 26. novembrist kuni 12. detsembrini.
Enimloetud
2
Euroopa Liit on maailma võimsaim majanduskeskkond, loovus tuleb Euroopast
Viimased uudised
Liitu kirjaga
Telli uudiskiri
Hetkel kuum
Vaata võrdlustabelit!
Vaata võrdlustabelit!
Kontaktid
Liitu uudiskirjaga 1
Telli uudiskiri ning saad oma postkasti päeva olulisemad uudised. 1
Rikaste TOP 500
1
1 699 200 000
2
1 248 400 000
3
1 138 400 000
4
637 100 000
5
590 600 000
Liitu uudiskirjaga 2
Telli uudiskiri ning saad oma postkasti päeva olulisemad uudised. 2
Podcastid
Kaubanduse Aastakongress 2024
Eesti majanduses on keerulised ajad - majandus ei kasva, investorid kardavad sõda, tarbijad ostavad üha enam välismaa e-poodidest. Eesti hinnatase päris mitmes kategoorias ületab Euroopa Liidu keskmist. Aga igale langusele järgneb tõus ja pärast vihmaseid päevi paistab taas päike.
Euroopa Liit on maailma võimsaim majanduskeskkond, loovus tuleb Euroopast
Kodubörsid ja suur S&P500
Toetajad
Kontaktid
Tagasi Äripäeva esilehele
